2022年湖南省中小学在线集体备课大赛(在二十届中央政治局第一次集体学习时的讲话)

资料图。

a股正在经历一波“中国特评”(中国特色估值体系)的爆发式行情。

5月9日，上证综指站上3400点，一度创出年内新高。但截至收盘，上证综指冲高回落，收跌1.10%。截至目前，a股成交额已连续23个交易日突破1万亿元。

2023年，《中国特估》持续发力。Wind数据显示，在过去三个月中，“中国特别估计”指数上涨了24.81%，相比之下，沪深300下跌了2.49%。

Wind“中国特别估计”指数成份股涨幅榜。

“中特预估”集体火爆，中科曙光以139%的涨幅领跑。

从Wind显示的“中国特评”指数来看，目前成份股有79只，涉及医药、信息技术、能源、金融、工业、公用事业、材料等行业，以**国企为主。

其中，工业板块的成份股数量最多，包括CRRC、CSSC等28只股票，其次是金融和信息行业，有11只成份股。其中金融包括中国银河等券商股、

以及工商银行、光大银行、农业银行等银行股和中国人民保险公司等保险股；信息产业包括中国长城、科大讯飞等股票。

据Wind数据，果壳财经记者看到，今年以来，“中特估”概念股普遍上涨。从行业来看，三大运营商主导的电信服务业表现最好，近一年上涨77.02%。与此同时，能源和信息技术行业在过去一年的增长也超过了20%。

个股方面，中科曙光以139%的涨幅排名第一，科大讯飞以96%的涨幅排名第二。此外，国药一致、中国石油、深桑达A、中油资本等多只股票涨幅超过60%。

中泰证券策略研究主管徐驰在接受贝壳财经记者采访时表示，五一假期后，以银行股为主的大金融板块表现相对较好。但从各金融板块内部来看，股市也出现分化，**国有金融公司涨幅更大，估值修复明显。

主要原因是**国有财务公司具有低估值、高分红、盈利稳定的特点，也是构建中国特色估值体系的最直接受益者。

券商股腾飞，不少股票年内涨幅超过20%。

5月9日，沪指早盘站上3400点，牛市旗手券商股全线上涨，CICC、中国银河、光大证券等数只券商股触及涨停。

整体来看，全天依然是涨少跌多，其中，25只个股涨停，券商、多元金融、钢铁等行业涨幅居前。券商股的上涨趋势已经持续很久了。长期看，今年以来，券商股普遍上涨。50只券商股中，仅有首创证券和国联证券两只股票下跌。

从涨幅来看，拥有“中国特估”概念的中国银河涨幅第一，达到56.19%；信达证券、东方证券、申万宏源、CICC、东北证券、中泰证券等个股涨幅超过20%。

在券商股上涨的背后，一季度的超预期复苏成为有力支撑。据Wind数据统计，50家上市券商一季度实现营业收入1378亿元，同比增长37.25%，净利润456亿元，同比增长84.62%。

对此，中信建投证券非银金融分析师赵冉发现，股市主要取决于四个因素，包括货币宽松、经济复苏等宏观因素，监管政策等行业因素，以及供求因素。

包括有价证券和流通股的增加，企业再融资需求的增加，投资者数量、可投资资产和杠杆投资倍数的增加。

在他看来，一季度以来股权投资风险溢价处于阶段性高位，投资者风险偏好偏保守，居民财富持续流入储蓄类理财产品，新发基金销售情况不佳。但中长期来看，货币供应量充足，金融体系资金靠前发力，

权益理财需求逐步回暖，引致券商板块性行情。

从行业政策来看，规范证券业务资格、压实中介机构责任、推动投资端改革仍然是全年主旋律，建设中国特色估值体系、深化与境外市场互联互通、服务科创服务实体经济等方向鼓励创新态度明显，由于政策受益方向不同，

券商板块内个股结构性行情或显著强于板块整体。

沪指冲击3400点，“中特估”还能涨多久？

连日来，沪指一度站上3400点，后续发展空间几何？

山西证券分析师李孔逸在研报中指出，A股由短期震荡向中长期的走强过度的预期不变。 “鉴于当前A股整体估值仍偏低，在当前区间有较强支撑，未完全反映市场较强预期。随着国内经济逐步企稳回暖，

CPI数据走低预示政策工具进一步打开，前3个月地产销量与售价数据均回暖，继续扩大对外开放，引进外资，外交局面向好，财政政策导向积极，均有望带动市场预期的进一步增强。”

对于本轮“中特估”概念股行情，徐驰认为，“中特估”概念股走强背后是估值和盈利双重逻辑驱动。一方面，随着我国土地财政走弱寻找新的财政来源，股权财政有望接棒土地财政，在这个过程中，

需要盘活央国企优质资产、助推央国企做大做强，增加资本市场对央国企的价值认同感，构建中国特色估值体系助力提升央国企估值修复预期，倡导更合理的估值方法增加央国企“价值认同”。

另一方面，新一轮国企改革提出“一利五率”的考核经营指标，改善国企公司治理结构，ROE（净资产收益率）考核提升要求之下，央国企或进入利润改善的基本面兑现阶段，“价值创造”能力将不断提升，

助力“中特估”下的央国企“价值实现”。

对于投资者来说，还能不能上车？徐驰表示，展望未来，市场投资应当重点关注两大主线：一是国企三年改革在许多重要领域和关键环节取得建设性成果，当前阶段国企改革的业绩需要进一步兑现，

“中特估”将带动央国企价值重塑，在估值和盈利双驱动的背景之下，央国企会成为市场很重要的投资主线；二是大国博弈的时代背景下，全球科技革命进程加速演绎，统筹安全与发展，

围绕核心科技突破的高质量发展将成为我国经济政策发力的重点，数字经济和与国家安全相关的科技替代将成为市场重要的投资主线。

新京报贝壳财经记者胡萌编辑王进雨校对柳宝庆